机构指出，盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪养殖板块低位配置价值显现。

　　核心逻辑

　　1.首先，3月初，养殖企业出栏节奏放缓，推动猪价小幅上涨。然而，后期随着养殖端出栏恢复，供给压力逐渐显现，猪价在短暂上涨后出现回落。其次，屠企宰量回升，冻品库存缓增。上周样本屠企日均宰杀量为14.07万头，周环比增长3.53%。冻品市场方面，部分屠宰企业因承接国储订单，同时个别企业主动入库，加上终端需求疲软导致分割品被动入库，行业冻品库存率继续回升。最后，生猪交易均重继续回升。受月末月初集团场出栏意愿收敛影响，生猪体重出现被动增加，随着出栏节奏逐步恢复，出栏体重也随之进一步上移；此外，二育出栏亦带动生猪均重上行。

　　2.当前市场整体生猪供给充足但至3月初基本已过年后供给压力最大需求最弱时段，展望后市，需求边际向好叠加中美、中加农产品互加关税提振，猪价震荡磨底或渐至尾声。2025年2月20日—28日行业销至二育生猪占实际销量比重4.03%，二育栏舍利用率26%，年后气温升降反复，二育入场仍偏谨慎，预计进入3月中旬后气温中枢抬升叠加猪价处相对低位，二育届时或加速进场进而支撑猪价中枢抬升。

　　3.2024年二季度随着前期产能去化兑现至商品猪供应减少，猪价开启新一轮上行周期，同时母猪产能开启缓慢回升。当前生猪养殖产业链盈利水平仍在高位，资产负债表持续修复。从当前产能变化的节奏来看，2025年板块或仍能维持整体盈利，在较长时间的行业盈利区间内，关注生猪养殖优质企业的低估值配置机会。

　　利好个股：

上海金融法院方面表示，案件反映出以下问题：一是财务数据造假频显，欺诈上市的严重造假行为较为突出，部分企业上市发行时即虚增利润、虚构销售合同，上市后年度报告持续造假。

上半年，全国一般公共预算收入115913亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长1.5%左右。

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